María Barro, una trabajadora doméstica de 65 años en Buenos Aires, usa su salario en pesos para comprar unos pocos dólares cada mes como protección contra la actual inflación en Argentina, que ahora supera el 100%, y la constante devaluación del peso local, que no se agradece.

El peso está ahora en la mira del oscuro candidato presidencial, el libertario radical Javier Milei, quien ha prometido abolir el banco central y dolarizar la economía, la tercera más grande de América Latina.

Milei, que enfrenta una reñida batalla a tres bandas contra candidatos políticos tradicionales de derecha e izquierda antes de la votación del 22 de octubre, dice que los ahorradores como Barro subrayan por qué Argentina debería abolir el peso.

«Trato de comprar dólares, aunque sean pequeños», dijo Barro, quien comenzó a comprar billetes verdes en mercados paralelos en 2022, cuando 2.000 pesos generaban 10 dólares. Hoy recibiría $2,70. “Los pesos se van como agua, depreciándose cada día.

Barro teóricamente apoya la idea de una economía en dólares, pero dice que no le gusta el estilo agresivo de Milei, quien regularmente se involucra en diatribas de amplio alcance contra sus rivales e incluso contra el Papa. Todavía está indecisa sobre su voto.

El plan de dolarización de Milei divide ampliamente la opinión: sus defensores dicen que es la solución a una inflación que se acerca al 115%, mientras que los críticos dicen que es una idea inviable que sacrificaría la capacidad del país para fijar las tasas de interés, controlar la cantidad de dinero en circulación y actuar como prestamista de último recurso.

«El argumento a favor de la dolarización es que no hay estabilidad de precios y que la independencia del banco central es una ilusión», dijo Juan Napoli, candidato al Senado por el partido Avanza la Libertad de Milei.

Napoli admitió que Argentina aún no está preparada para una dolarización total. Milei y sus asesores hablaron de un retraso de nueve meses a dos años.

«Se requiere un acuerdo político importante entre nosotros y reservas suficientes», dijo Napoli. Las reservas netas de divisas del banco central se encuentran actualmente en territorio negativo. «Llevará tiempo y no sucederá de inmediato».

EL ultimo recurso

En otros lugares se ha intentado la dolarización, generalmente reemplazando la moneda local por dólares a un tipo de cambio fijo o interviniendo en los mercados para «vincular» la moneda local al dólar. El banco central pierde su papel en la fijación de la política monetaria, pero a menudo sigue siendo responsable de tareas técnicas y administrativas como la gestión de las reservas extranjeras y los sistemas de pago.

Argentina vinculó su peso al dólar en 1991 como parte de las políticas económicas neoliberales del presidente Carlos Menem, e incluso consideró la dolarización total. Sin embargo, tuvo que romper este vínculo diez años después, después de que una grave crisis económica y una corrida del peso provocaran disturbios y el colapso del FMI.

Bolivia tiene paridad con el dólar, Venezuela tiene una economía casi dolarizada, mientras que Ecuador, El Salvador y Panamá utilizan el dólar oficialmente. Zimbabwe adoptó y luego abandonó el dólar, aunque los economistas estiman que el 80% de la economía local sigue operando en dólares.

Si la economía de 650 mil millones de dólares de Argentina se llevara a cabo, sería por lejos el mayor experimento de dolarización. El país es uno de los principales exportadores mundiales de soja, maíz y carne vacuna, tiene una de las mayores reservas de litio, un metal utilizado en baterías eléctricas, y vastas reservas de gas y petróleo. Pizarras en Vaca Muerta.

Muchos argentinos no están convencidos porque temen perder su independencia económica y volverse demasiado dependientes de Estados Unidos. Las encuestas de los últimos meses muestran una creciente oposición a la idea, aunque nuevas encuestas sugieren que el apoyo está aumentando en medio de una inflación creciente.

«No sé cuál es la solución, pero no estoy de acuerdo con la dolarización», dijo Martina Rivero, de 25 años, que trabaja en una tienda de ropa para bebés en el moderno barrio de Palermo de Buenos Aires.

Los rivales presidenciales de Milei, el ministro de Economía, Sergio Massa, y la exministra de Seguridad conservadora, Patricia Bullrich, han descartado la idea de la dolarización como inviable.

El gobierno también tiene un programa de préstamos de 44.000 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que significa que las políticas económicas suelen ser condicionales. Milei habló con el FMI en agosto y el tema de la dolarización fue parte de las discusiones.

Aunque el FMI no se ha pronunciado sobre el plan, muchos expertos lo consideran un paso drástico.

«Para mí, ésta es una solución de último recurso», dijo Olivier Blanchard, ex economista jefe del FMI y ahora académico. “Renunciar a la flexibilidad cambiaria es muy costoso.

DÓLARES DEBAJO DEL COLCHÓN

Mark Sobel, un ex funcionario del Departamento del Tesoro de Estados Unidos que actualmente trabaja en el grupo de expertos en políticas OMFIF en Estados Unidos, dijo que la dolarización significaba que las agencias perderían su capacidad de actuar como prestamistas de último recurso, lo que «reforzaría la vulnerabilidad del sistema financiero». . .

Añadió que, en cambio, el banco central debería dejar de imprimir dinero para financiar el Tesoro y reducir su déficit presupuestario.

El problema para muchos es que el amor de los ahorristas argentinos por el dólar es casi imposible de revertir. Muchos fueron quemados cuando el gobierno confiscó, congeló o convirtió por la fuerza los depósitos en los llamados «corralitos» en 1989 y 2002. Desde entonces ha sido difícil recuperar la confianza.

Según datos oficiales muy citados, los argentinos tienen 371 mil millones de dólares en activos, gran parte de los cuales están fuera del sistema financiero local. Esto refleja décadas de experiencia en las que los argentinos colocaron sus ahorros en monedas distintas del peso fuera del alcance del gobierno, debilitando así la economía nacional.

“Hoy los ahorros acaban en el colchón o, en el mejor de los casos, se invierten en otro país. Por lo tanto, el vínculo entre ahorro e inversión en Argentina está roto”, dijo Facundo Martínez Maino, economista que trabajó en el plan económico de Bullrich.

Este plan prevé la formalización de un sistema «bimonetario» que el país ya ha puesto en marcha informalmente para reintegrar estos dólares ocultos al sistema financiero formal.

«La dolarización es una gran fantasía y una gran mentira de campaña», dijo Martínez Maino. “Incluso el partidario más fanático y ferviente de la dolarización en Argentina hoy no puede defenderla seriamente. Por una sencilla razón. Argentina no tiene reservas”.

En un reciente debate público, Milei dijo que los planes de Bullrich son «cobardes, tibios y resultarán en hiperinflación y dolarización sangrienta».

Los defensores de la dolarización dicen que aumentaría la prima de riesgo del país -buenas noticias para los inversores que han sufrido durante mucho tiempo- y que debería ser posible hacerlo convirtiendo al principio sólo efectivo físico.

Según el banco central, la base monetaria de Argentina, que incluye efectivo en circulación y depósitos, es de 6,15 billones de pesos, unos 17.500 millones de dólares al tipo de cambio oficial. Sin embargo, a los tipos de cambio paralelos ampliamente utilizados, esto es sólo 8.400 millones de dólares.

“Ya es un principio que los argentinos ponemos en práctica a diario. Guardan enormes cantidades de dólares en sus casas”, dijo Riccardo Grassi de Mangart Advisors, un fondo de cobertura con sede en Suiza involucrado en la amplia reestructuración de la deuda de Argentina en 2020.

«La dolarización es una idea racional», dijo Grassi.

Falta de confianza en el peso

En las calles del centro de Buenos Aires hay carteles con precios en dólares y precios en pesos. Algunas cosas (casas o automóviles) ya están estrechamente vinculadas al dólar y son caras, mientras que otros precios se mantienen artificialmente bajos mediante subsidios, incluidos los precios de los servicios públicos, los precios de la gasolina en las gasolineras y el transporte público.

Algunos comercios locales ya están optando por pagar al menos parte de sus salarios en dólares. Alrededor del 20% de los depósitos bancarios locales están denominados en dólares, sin contar los billetes verdes escondidos fuera del sistema bancario.

Claudio Loser, ex director del FMI para el hemisferio occidental, dijo que la dolarización total sería un «shock terrible» para la economía, ya que los tenedores de pesos los cambiarían a un tipo de cambio muy alto, diluyendo los ahorros. Las personas más ricas que tienen dólares reservados estarían mejor protegidas.

En las calles de Buenos Aires, Nicolás Ventrice, un estudiante de 18 años, apoyó la dolarización y a Milei, aunque admitió no entender muy bien lo que significaba.

«Lo que más motiva a los jóvenes es la dolarización del país», afirmó. «[Milei]más o menos lo explica, pero nunca estoy seguro de cómo va a abordarlo… es todo un poco confuso».